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自2022年11月份以來,黑色系產業鏈整體受到宏觀因素影響下市場對終端需求的“強預期、弱現實”邏輯主導。其中,2022年11月—2023年1月份,黑色系產品期貨價格依托“強預期”反彈;2月份以來,隨著春季需求逐步啟動,預期兌現時間臨近,預期與現實端博弈加劇,包括卷螺(熱軋卷板、螺紋鋼)在內的主要黑色系產品價格陷入寬幅震蕩行情,等待需求端進一步指引。
美國就業數據強勁
美聯儲加息不確定性增強
美國此前公布的1月份非農就業數據大超預期,新增非農就業人數達51.7萬人,遠高于前值,與“勞動力市場將出現降溫”的市場普遍預期截然相反。對此,美聯儲主席鮑威爾在最新接受訪談時表示:“如果就業數據持續強勁,或者通脹數據變得更高,我們就必須采取更多行動,讓加息幅度超過市場定價體現的水平?!倍饲?,隨著美國通脹數據走低,市場預期美聯儲加息周期步入尾聲,未來博弈的重心將轉移至利率峰值能持續多長時間。
當前強勁的就業需求使得市場關于“薪資—通脹”螺旋上升的擔憂進一步加劇;充分的就業也將支持美聯儲維持更加“鷹派”的政策路徑,包括更大幅度的加息步伐、更高的終端利率和更長的限制性利率持續時間。美聯儲加息節奏對資本市場的擾動再次加劇。
國內1月份信貸數據整體超預期
信貸需求結構分化明顯
上周五(2月10日)央行公布國內1月份系列信貸數據,1月份社會融資規模增量、新增人民幣貸款、M2貨幣(廣義貨幣)供應同比增速等均遠超市場預期,信貸需求強勁。
另外,從1月份新增人民幣貸款分項來看,信貸需求結構分化明顯,代表實體經濟需求的企業中長期人民幣貸款新增35000億元,遠高于去年同期的21000億元,結構性貨幣工具在促進實體經濟恢復增長上起到明顯作用;但是,居民中長期新增人民幣貸款僅為2231億元,不僅新增絕對值低,也大幅低于去年同期的7424億元。這表明,在系列房地產放松政策的影響下,居民購房意愿仍沒有得到明顯改善,預計房地產放松政策仍存較大空間,春節后各地下調房地產貸款利率對購房需求的實際影響仍有待觀察。
1月份汽車市場表現平淡
2月份表現值得期待
據中汽協消息,1月份汽車市場表現平淡,汽車產銷量環比、同比均呈現兩位數下滑。具體來看,1月份汽車產量、銷量分別為159.4萬輛、164.9萬輛,環比分別下降33.1%、35.5%,同比分別下降34.3%、35%。2022年6月1日—12月31日實施的減征一部分乘用車車輛購置稅的政策,切實促進了國內汽車市場的消費。目前尚無新的機動車購置稅刺激政策推出,但針對新能源汽車的免征購置稅政策已經延續至2023年12月31日。
另外,自2022年12月31日起,國家對購買新能源汽車不再發放補貼。再疊加今年春節假期提前至1月份、企業生產經營時間縮短等因素,消費者提前透支需求。2月份是春節后的市場啟動期,也是疫情防控政策優化調整后的市場啟動期,目前各地政府對于汽車促消費都給予了高度的重視。據統計,截至2月7日,共有18個省(市)公布了2023年汽車消費補貼政策,第一季度的開門紅或將在2月份得到明顯體現。另外,由于低基數效應,3月、4月份也將出現汽車銷量暴增的情況。
熱軋卷板產量難以大幅釋放
庫存增速明顯放緩
從相關數據來看,上周(2月6日—10日),全國熱軋卷板產量周環比增加2.11萬噸至308.15萬噸,表觀消費量周環比回升37.72萬噸至307.01萬噸,社會庫存周環比小幅增加1.95萬噸至313.04萬噸,鋼廠端庫存周環比小幅下降0.81萬噸至91.88萬噸,總庫存周環比增加1.14萬噸至404.92萬噸。
湖南螺旋鋼管廠家認為,受原材料端價格反彈幅度更大的影響,熱軋卷板即期生產利潤仍處于微虧損狀態,預計短期內熱軋卷板產量難以大幅釋放。